이번 글에서는 DB하이텍에 대한 상세 정보와 주가, 그리고 전망에 대해서 말씀드리겠습니다. 그리고 현재 진행되고 있는 경영권 분쟁 이슈에 대해서도 간략하게 말씀드리겠습니다. DB하이텍 회사와 DB하이텍 주가 에 대해서 처음 알아보시는 분들에게 도움이 되실 겁니다. 또한, 본 글은 해당 회사에 대한 투자 권유가 아니며, 투자에 대한 책임은 개인에게 있음을 알려드립니다.
1. 회사 개요
DB하이텍은 DB그룹 계열의 시스템반도체 전문회사입니다. 1997년에 동부전자로 출범하였으며, 중간에 농업관련 회사와 금속 사업을 영위하였지만 추후 분리시켰습니다. 정식 명칭은 주식회사 디비하이텍이며 영문으로는 DB HiTek Co., Ltd 로 표기합니다. 본사의 위치는 경기도 부천시 수도로 90이며, 부천과 상우 두곳에 공장을 두고 있습니다.
주력제품은 전력, 아날로그 반도체, 센서류 등의 파운더리 사업입니다. 파운더리 사업은 위탁 생산하는 사업으로, 고객사에게 주문을 받으면 해당 제품을 생산하여 납품하는 것을 기본으로 합니다. 반도체 사업에는 Foundry 사업 외에도 IC사업, Fabless, IDM 등 다양한 사업모델이 있습니다.
DB하이텍의 특징은 350mm~90nm 급 공정에 집중한다는 점입니다. 이는 초정밀 기술 제품 생산에 특화되어있는 TSMC나 삼성전자와 차별화 되는 점으로, 아날로그, 센서 류 반도체에 집중합니다. 현재 해당 종류의 Analog&Power 공정에 대한 수요가 증가하고 있으며, analog 반도체로서 위치를 확고히 하고 있습니다.
해당회사는 파운더리 사업 진출 13년만에 영업이익 흑자 전환에 성공하였습니다. 한때는 그룹 전체의 재무실적을 악화시키는 미운오리새끼였지만, 2015년에 당기순이익 1,267억원을 기록하고 흑자전환하였습니다. 그리고 최근에는 꾸준히 몇 천억원대 당기순이익을 창출하는, 명실상부 그룹을 이끌어가는 회사로 성장하였습니다.
2. 최근 실적
| (단위: 억원) | 2020 | 2021 | 2022 | 2023E |
| 매출액 | 9,359 | 12,147 | 16,753 | 12,972 |
| 영업이익 | 2,393 | 3,991 | 7,687 | 4,544 |
| 당기순이익 | 1,660 | 3,169 | 5,588 | 3,710 |
| 영업이익률 | 25.57% | 32.8% | 45.89% | 35% |
| 순이익률 | 17.74% | 26.1% | 33.36% | 28.6% |
| 부채비율 | 48.33% | 40.13% | 29.57% | - |
2015년까지 매년 적자를 기록하던 회사는 찾아보기 힘들정도로 최근 몇년간 좋은 실적을 기록하였습니다. 특히, 2022년에는 사상 최대 실적을 기록하였고, 이로 인해서 당기순이익 5,588억원을 기록하였습니다. 이로서 명실상부하게 DB 그룹을 핵심 회사 중 하나로 인정받고 있습니다.
이를 잘 보여주는 것이 해당회사의 그룹 내 영업이익 비중입니다. DB그룹의 상장사 영업이익 기준, 2020년에는 21.2%, 2021년에는 23.4%에서 2022년에는 과거보다 10% 이상 상승한 35.7% 를 기록하였습니다. 이로서, 압도적인 1등을 차지 했었던 DB손해보험 회사와의 격차도 절반 이상으로 줄이게 되었습니다.
지난해 반도체 업황이 안좋았음에도 불구하고 호실적을 낼 수 있었던 이유는, DB하이텍이 주력하고 있는 사업분야는 일반적인 반도체 업황에 덜 영향을 받기 때문입니다. 특히, 전력반도체나, 시스템 반도체의 경우 삼성전자와 SK 하이닉스 등의 회사처럼 업황에 크게 영향을 받지 않습니다.
3. KCGI 경영권 분쟁 이슈
강성부 대표가 이끄는 주주행동주의 투자회사 KCGI 가 올 4월 DB하이텍의 지분을 대거 매입함과 동시에 경영권 분쟁 가능성이 이슈가 되고 있습니다. KCGI 는 현재 경영적으로 취약하다고 판단되는 DB하이텍 주식을 매입한 후에 주주가치
개선을 주장하고 있는 상황입니다.
사건의 발단은 이렇습니다. 공정거래법상 특정 회사의 자산총액이 5000억원 이상이고, 소유한 자회사의 주식가액 합계가 자산총액의 50% 이상일 경우에 지주회사로 자동 전환이 됩니다. 그리고 지주사는 전환 이후 2년 이내로 자회사 및 손자회사 지분을 상장사는 30%, 비상장사는 50% 이상 보유해야합니다.
최근 DB하이텍의 주가가 오르고, DB그룹의 다른 계열사들의 상대적 부진으로 인해서 지배회사 DB Inc 의 자산이 부진함에 따라서 지주사로 전환하게 될 확률이 매우 높은 상황입니다. 이렇게 되는 경우에는, 현재 약 18% 를 보유하고 있는 DB와 오너일가는 12%를 추가로 매입을 해야하는데, 현재 그룹 전체 현금 보유량을 고려했을때 쉽지 않습니다.
따라서, 이에 대해서 DB Inc 가 고의로 DB하이텍의 주가를 누르고 있다고 분석하는 의견도 있습니다. 올해 3월에 팹리스 사업부를 물적분할 하려고 했었으며, 이런 의사결정이 고의로 주가를 누르려고 한다고 하는 주장의 근거 중 하나입니다.
분쟁 최근 현황
올 4월에 KCGI 는 DB하이텍의 지분 약 7% 를 매입하였습니다. DB 는 12%를 보유하고 있으며, 김준기 창업회장은 3.61% 를 보유하고 있고, 김주원 부회장은 0.39% 를 보유하고 있습니다. 즉, DB 전체는 약 17~18% 를 보유하고 있는 셈입니다.
KCGI 는 2대 주주가 된 이후에 주주서한을 발표하고, DB하이텍의 대표와의 면담을 요청하는 등 다양한 조치를 취하기 시작했습니다. 가장 최근에는 KCGI 가 DB하이텍의 회계장부와 이사회의사록 열람 요구를 가처분 신청하였습니다.
이에 대해서 DB하이텍은 'KCGI의 요청에 대응을 하고 있는데, 이런 급진적인 조치를 취한 것이 당혹스러우며, KCGI 의 주주가치 개선에 대한 진정성이 의심된다' 고 대응하였습니다. 또한, KCGI 는 지난 5월, 삼성증권을 경영권 방어 주관사로 선정하였습니다.
4. 주가
2023년 6월 16일 종가 기준 시가총액 2조8504억원, 주당 64,200원을 기록하고 있습니다. 23년 1분기 실적 기준 PER 는 6배이며, PBR은 1.68배 수준입니다. 이는 반도체 파운더리인 점을 고려하면 상당히 저평가 되었다고 볼 수 있는 수치입니다.
5. 전망
유진투자증권의 이승우 애널리스트의 리포트에 따르면, 1분기 실적 매출은 2982억원, 영업이익 830억원으로 전년 대비 감소 한 것으로 파악됩니다. 이는 반도체 수요 침체에 따른 가동률 하락이 주요 원인으로 보입니다. DDI 생산 비중이 높은 Fab 2 가동률이 60% 초반대까지 하락하였습니다.
이런 트렌드는 연간 실적에도 반영이 되어서 매출 1.18조원, 영업이익 4,319억원으로 전년대비 감소할 것으로 전망됩니다. 또한 2분기에는 DDI 업체와 PMIC 업체들의 재고 조정이 예정됩니다. 따라서, 올해는 다방면으로 쉽지 않은 해가 될 것이 예상됩니다.
하지만 장기적인 전망은 긍정적인 편입니다. 해당 회사는 최근 12인치 파운더리 진출 계획을 발표하였습니다. 해당 사업을 실현시키기에는 3년 이상 소요될 것으로 전망되며, 당분간은 8인치 중심으로 사업이 진행될 전망입니다. 차세대 전력 반도체를 위한 SiC 및 GaN 의 반도체 공정 개발 성공 역시 기대되는 요인 중 하나입니다. 이런 부분들을 고려했을때 목표 주가 70,000원을 제시하였습니다.
이런 펀더멘탈적 요소들을 제외하고도, KCGI 와의 경영권 분쟁으로 인해 주가가 변동할 수 있습니다. KCGI 가 진입을 할 시기에는 자사주 소각 등의 주주가치 향상에 대한 기대감을 반영해 주가가 크게 상승하였습니다. 또한, 실적이 계선되어 지주사 전환이 완료되게 되면 DB하이텍은 자사주 12%를 매입해야합니다. 따라서 이로 인해 주가가 상승할 가능성이 있습니다.
이상으로 DB하이텍에 대한 주가 와 회사 설명, 주요 이슈에 대해서 말씀드렸습니다.
이번 글은 여기서 마치도록 하겠습니다.
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