안녕하세요. 이번 글에서는 HD현대일렉트릭에 대해서 알아보도록 하겠습니다. 우선 회사에 대한 개요와 어떤 사업을 영위하고 있는지 알아 본 다음에 최근 실적과 주요 소식, 주가 및 전망에 대해서 알아보도록 하겠습니다.
사업소개
개요
HD현대일렉트릭은 HD그룹의 전력기기 관련 계열사로, 2023년 3월 2일에 회사명을 기존 현대일렉트릭에너지시스템에서 HD현대일렉트릭으로 변경하였습니다. 변압기와 차단기 같은 송배전 과정에서 쓰이는 설비들을 생산하는 회사입니다. 정주영이 1970년대 후반에 일본의 미쓰비시 중공업을 방문했다가 전력기기의 매출이 높다는 사실을 보고 현대중전기를 설립하였습니다. 이는 1988년 현대중공업의 중전기사업본부로 사업을 개시한 이래 2017년도에 현재 회사로 인적분할하였습니다.
하지만 1980년대에 정부가 중화학 업종에 대해서 구조조정을 단행했고, 그로 인해서 HD현대일렉트릭은 10년간 국내에서 전력기기를 판매할 수가 없었습니다. 하지만 이때 사업구조를 수출중심으로 변경하는데 성공하였으며, 이로 인해 현재까지 매출의 70%가 해외에서 발생하는 수출 중심의 회사로 거듭날 수 있었습니다. 또한, 사우디 지역에 빠르게 진출하여서 해당 지역 점유율 1위를 차지하고 있습니다. 그 덕에 현재 주요 고객으로 사우디전력청(매출액의 약 10%)와 한국전력공사 (매출액의 약 5%)가 있습니다.
현재는 전력인프라 부문에서 GE, ABB, SIEMENS 등의 글로벌 대기업들과 경쟁하고 있으며, 회사 매출의 30% 를 차지하는 변압기의 경우 국내 최대인 연간 12만 MVA를 생산할 수 있는 능력을 보유하고 있습니다. 송전 및 배전 단게에서 적용되는 전력변압기, 고압차단기 등의 전력기기와 배전 단계에서 적용되는 배전반, 중저압차단기 등 배전기기, 그리고 전기에너지를 이용하여 운동에너지를 발생시키는 전동기를 생산하고 있습니다.
매출의 50%는 전력기기(전력변압기, 배전변압기, 고압차단기)에서 발생하며, 20%는 회전기기(회전기, 전압전동기, 인버터)에서 발생하고, 나머지 30%는 배전기기(배전반, 저압차단기, 전력제어) 에서 발생합니다. 최근에는 신재생에너지용 전력반환기기 업체를 인수하였습니다. 이를 통해서 친환경과 관련된 에너지 분야에서 경쟁력을 강화함과 동시에 수전해, 연료전지, 선박용 전기추진 시스템용 공급까지 사업을 확대할 예정입니다.
전력기기
초고압 변압기
변압기는 전력의 송전, 배전 과정에서 빠질 수 없는 중요한 장치입니다. 발전으로 발생한 전력을 1차적으로 각각의 지역으로 이동시키는 것을 송전이라고 하며, 이렇게 옮겨진 전기를 해당 지역에서 더 세부적인 위치로 나누어 보내는 것을 배전이라고 합니다.
이때 송전으로 전기를 장거리 이동 시키는 과정에서 전력의 손실이 발생하게 되고, 이 손실을 최소화 하기 위해서 생산된 전기의 전력을 고전압으로 바꾸어 주어야 합니다. 변압기가 하는 일이 이렇게 생성된 전기의 전압을 올리거나 내려서 송전할 고전압 전류를 만들거나, 송전으로 받은 고전압의 전류를 배전할 수 있게 저전압으로 바꿔주는 역할을 합니다.
위 사진은 HD현대일렉트릭의 변압기 중 하나인 DPRS 방폭형 변압기입니다. 해당회사는 800kV에서 1,500MVA 까지의 초고압 변환기까지 생성을 할 수 있으며, 발전용 변압기, 송전용 변압기, 배전용 중소형 변압기 등 고객 요청에 따라서 다양한 종류의 변압기를 제조하여 납품하고 있습니다.
초고압 차단기
가정에서 전력을 사용할 때 누전이 발생하거나 허용된 전력 이상의 용량을 사용하게되면 전기를 내려려주는 두꺼비 집이 있습니다. 이는 전력 차단기의 일종으로, 고압의 전류를 다루는 발전소와 변전소에서도 이런 기능을 하는 두꺼비집이 필요합니다. 그리고 이런 대형 차단기를 만든 것이 HD현대일렉트릭의 초고압 차단기입니다.
아무래도 다루는 전력이 가정용 전기보다 훨씬 높은 전압의 전류이기 때문에, 전력을 차단하려고 하다보면 이로 인한 스파크와 화재 등이 발생할 수 있습니다. 그래서 이런 사고를 막기 위해서 초고압 차단기의 경우 절연성이 높은 가스인 SF6로 내부를 채워놓은 상태로 전선을 감싸고 있습니다.
이렇게 가스를 활용하여 차단을 하는 기계를 GIS (Gas-Insulated Switchgear) 라고 하며 대상회사는 72.5kV GIS 부터 800kV GIS 까지 폭넓게 다양한 종류의 설비들을 수주하고 있습니다. 위 사진은 362kV GIS 의 준공 사진입니다.
회전기기
전력을 이용하여 회전운동을 만들어내는 기계로 바꾸는 시설입니다. 쉽게 말해서 대형 모터입니다. 현대일렉트릭의 전동기의 경우 몇 kV의 고압 전류를 이용하는 고출력의 모터로서, 발전, 담수, 조선, 해양, Oil/Gas, 수처리, 원자력 발전소, 플랜트 등 다양한 용도에서 사용됩니다.
또한 고효율, 저진동, 저소움, 내구성을 보증하는 고강도 프레임을 기반으로 만들어졌으며, 고압 전력을 동원하는 장비인 만큼 절연시스템을 갖추고 있습니다. 위 이미지는 농형 전폐형 전동기의 사진입니다.
주가 및 전망
HD현대일렉트릭의 주가는 23년 6월 2일 (금) 종가 기준으로 52,400원입니다. 시가총액으로는 1조 8천억원이며 시가총액순위는 코스피 147위 입니다.
지난 10년간 주당 최고가는 약 70,000원이였으며, 최저가는 2020년 1월 기준 4,840 원입니다. 2022년 한해 동안에만 약 2만원 초반에서 4만원대 초반으로 100% 가까이 상승하였습니다. 최근 2~3년간 거의 1000%가 넘게 상승한 것입니다. 또한 4월 한달에만 35% 가까이 상승할 정도로 최근 무서운 상승세를 보여주고 있습니다.
현재 PER 는 23년 3월 기준 10.23배 이며 PBR은 2.24 배 입니다. 피어 PER가 약 15.45배 인 것을 감안했을때 여전히 저평가되어있다고 볼 수 있을 것 같습니다.
회사는 22년 실적과 23년 1분기 실적 모두 어닝서프라이즈를 기록하였습니다. 또한 앞으로 중동과 미국을 비롯한 북미지역으로 부터 수출이 늘어날 것으로 전망됩니다. 특히, 미국 내에 생산 설비가 있어서 다른 국내 회사들 대비 미국 시장에서 유리한 위치를 차지하고 있다고 볼 수 있습니다.
이 뿐만 아니라, 해당 회사는 경쟁회사들과 다르게 해양쪽 시장을 진출하고 있습니다. 선박용 회전기기 및 전력기기들에 대한 수주도 23년 1분기에 증가하였습니다.
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